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出品 | 搜狐财经

【资料图】

作者 | 张莹

受春节、价格战等影响，车企度过了艰难的一季度。

搜狐财经统计了8家A股上市的乘用车企业及1家港股上市的新势力一季报。在这9家企业中，6家企业销量同比下滑，5家企业营收同比下滑，4家汽车归母净利润同比下滑。

比亚迪的营收增速、归母净利润增速在一众车企中一骑绝尘。第一季度，比亚迪实现营业收入1201.74亿元，同比增长79.83%；实现归母净利润41.30亿元，同比增长410.89%。

有人欢喜有人忧。

上汽集团、长城汽车营收、归母净利润双降。其中，上汽集团营收同比下滑两成，归母净利润接近腰斩；长城汽车归母净利润更是下滑近九成。

如以营收、利润为评判标准，在价格战的大背景下，似乎没有企业成为了赢家。

不过不少券商在研报中对车企的未来持乐观态度。

信达证券研报认为，价格战最激烈阶段在逐步过去，随上海车展召开后新车型陆续上市，以及价格战缓解带动持币待购需求释放，行业景气度有望逐季改善。

比亚迪营收、净利双增长，上汽、长城汽车营收、净利双降

同花顺乘用车板块的8家A股企业均已披露2023年一季报。未在A股上市，但在港股上市的乘用车企业中，零跑汽车已公布一季报，理想、蔚来、小鹏等车企一季报尚待公布。

从营收体量上看，上述9家车企可以分为三个梯队。

上汽集团、比亚迪为营收破千亿的唯二车企；长安汽车、长城汽车、广汽集团的营收处于250-350亿元之间；赛力斯、北汽蓝谷、零跑汽车、海马汽车营收均在百万以下，其中仅赛力斯营收高于50亿元。

营收低于百亿的四家车企，也是一季度归母净利润亏损的四家车企。

在上述9家车企中，营收同比增长的有4家，同比下降的有五家，基本对半分。归母净利润同比增长的有5家，同比下降的有4家，也基本对半分。

根据各家车企一季报，比亚迪营收增速及归母净利润增速一骑绝尘。

数据显示，比亚迪第一季度实现营业收入1201.74亿元，同比增长79.83%；实现归母净利润41.30亿元，同比增长410.89%。这一成绩得益于新能源汽车销量增长。

在统计的9家车企中，除比亚迪外，北汽蓝谷、海马汽车亦实现了营收、归母净利润双增长。

不过北汽蓝谷、海马汽车体量较小。相对“归母净利润增长”，净亏损减少的说法更为准确。

在这9家车企中，上汽集团、长城汽车，及其中唯一一家新势力零跑汽车等3家车企，营收、归母净利润双降。

在这3家双降的企业中，上汽集团、零跑汽车降幅超两成，利润降幅则相差巨大。零跑汽车仍处于亏损状态，亏损扩大8.71%；长城汽车的归母净利润则下滑近九成。

信达证券研报称，春节因素影响，2023第一季度行业整体营收增速回落。第一季度板块整体营收增速为正，但因春节因素及价格战等因素影响，第一季度行业总体营收增速有所回落。

上述研报指出，细分板块来看，商用车板块景气度回暖，因2022年疫情压制的购、换车需求在23Q1得到释放，收入增速由负转正。乘用车板块因价格战因素影响，收入增速低于零部件板块，23Q1乘用车营收增速为4.9%，零部件板块为6.5%。

比亚迪利润翻4倍，长城下滑近九成，上汽、广汽近腰斩

2023年一季度，价格战成为汽车领域常提到的词。

根据公开信息，这场价格战最初由特斯拉掀起，随后小鹏、问界等新能源汽车品牌均跟进降价。到了3月份，东风汽车率先通过“政企合作”的方式，在燃油车领域发起一轮价格战。

有媒体统计，东风汽车、比亚迪、广汽等30余个汽车品牌加入价格战。信达证券在3月20日的一份研报中，将本轮价格战的特征概括为“地域广、品牌多、降幅大”。

在本次统计的9家车企中，除长城汽车、海马汽车外，其余车企均变相降价，卷入这场声势浩大的价格战中。

如以营收、利润为衡量标准，第一季度价格战中没有赢家。

据中汽协数据，今年1-3月，汽车产销累计完成621万辆和607.6万辆，同比分别下降4.3%和6.7%，同比小幅下滑。中汽协表示，汽车终端市场依然相对疲软，国内有效需求尚未完全释放，汽车消费恢复还相对滞后。

披露一季报的9家车企中，仅比亚迪、北汽蓝谷、海马汽车销量同比增长。

如仅考虑营收在百亿以上的车企，则仅比亚迪一家逃过了销量下滑。比亚迪也是这些车企中营收增速最高的车企，增幅达到79.83%。

百亿以上营收的车企中，上汽集团销量下滑最为严重，同比下滑26.99%至89.12万辆。上汽集团的营收降幅也为第一梯队、第二梯队中下滑最严重的车企。

在统计的9家车企中，赛力斯、北汽蓝谷、零跑汽车、海马汽车4家企业归母净利润亏损。

其中，零跑汽车亏损最大，达到11.33亿元。不过零跑汽车也是这9家车企中唯一一家“造车新势力”。而亏损对于新势力而言已是见多不怪。

在实现盈利的五家车企中，比亚迪的归母净利润增速最高，达到410.89%。此外，比亚迪的归母净利润也达到41.30亿元，仅次于长安汽车。

长安汽车是这五家车企中，除比亚迪外另一家归母净利润同比增长的企业。

第一季度，长安汽车实现归母净利润69.7亿元，为统计的9家车企中利润最高的企业，同比增长53.65%。不过扣除非经常性损益后，长安汽车的净利润为14.81亿元，同比下滑34.75%。

第一季度，长安汽车的投资收益为49.59亿元，同比增长121.54%，主要因并购深蓝汽车，原持有其股权按公允价值重新计量所致。

在统计的九家车企中，长城汽车归母净利润下滑幅度最大，从上年同期的16.34亿元下降至1.74亿元，同比下降89.34%。

长城汽车解释称，主要系报告期仍处于产品结构调整期，基于 2023 年新产品上市节奏，加大新能源品牌建设及研发投入所致。

上汽集团及广汽集团的归母净利润则接近腰斩，分别同比下降49.55%及48.89%。

广汽集团称，主要是本报告期合营企业汽车销量同比下滑、盈利下降，以及受价格战影响，自主品牌毛利率下降，导致净利润减少等综合所致。

上汽则直接把原因归结为“受汽车市场竞争影响，公司盈利水平持续承压”。

信达证券研报指出，“23Q1或为全年汽车行业销量、板块盈利低点，Q2起有望逐季改善。我们认为价格战最激烈阶段在逐步过去，随上海车展召开后新车型陆续上市，以及价格战缓解带动持币待购需求释放，行业景气度有望逐季改善。”

销售毛利率环比下滑成普遍现象

统计的9家车企中，长安汽车、比亚迪、长城汽车为销售毛利率高于15%的三家车企，其余车企销售毛利率均低于10%。

其中，长安汽车为第一季度最会赚钱的企业，销售毛利率达到18.56%。

零跑汽车、北汽蓝谷仍在“贴钱”卖车，销售毛利率分别为-7.81%、-8.59%。零跑汽车的销售毛利率同比改善18.77个百分点，为毛利率同比增长最多的车企。

零跑汽车高层在2022年业绩会上表示，零跑的目标是在2023年实现毛利转正，但具体的转正时间点还不能确定，需要看整个市场的情况。

在同比变化方面，4家车企毛利率同比增长，5家车企同比下降，基本对半分。

但在环比变化方面，销售毛利率环比下降为普遍现象。其中，受上季度销售毛利率基数低的影响，海马汽车销售毛利率环比增长14.41个百分点。

此外，上汽集团销售毛利率环比微增0.31个百分点。

其余7家车企销售毛利率均环比下降。赛力斯及广汽集团销售毛利率分别环比下滑5.65个百分点、5.36个百分点，为环比下滑最大的两家车企。

销售毛利率环比下降的企业中，广汽集团及零跑汽车在财报中提及了毛利率。

广汽集团在解释净利润下滑时指出，“受价格战影响，自主品牌毛利率下降。”零跑汽车则表示，环比减少主要由于有关推广新能源汽车的政府补贴取消导致老款车型单车收入降低。

海通证券研报认为，2023年汽车市场整体呈现弱复苏：乘用车行业在价格战告一段落后，销量和盈利能力有望逐渐回升；商用车行业经历了2021-2022年的下滑，有望随经济修复。返回搜狐，查看更多